丰华股份资产注入受制 沿海地产买壳堪忧

更为重要的是，此前市场预期，沿海地产会将所有的房地产项目全部注入，但是现在公布的只是将其住宅类房地产业务资产注入，这个也是跌停的一个原因。

不过，分析人士对于丰华股份本身的资产状态并不看好。

据了解，丰华股份的前身是st丰华，2007年度业绩预告显示，2007年度净利润与上年同期相比下降50%以上。同时，2007年丰华股份资产负债率为66.84%，速动比率0.26，如此低的速动比率也被看成现金流绷紧的表现。

“丰华股份本身并不是一个很好的壳，负债率高，以前的主业也不是房地产，沿海地产想增加这样一个融资平台，可能会得不偿失。”国信证券地产行业首席分析师方焱说。

“此外，年报显示，丰华股份近几年累积亏损超过3亿元人民币，所以沿海地产入主之后，需要先把这一资金窟窿给补上。”方焱对记者透露。

分拆住宅与商业地产

在重组之后，丰华股份将成为沿海地产住宅类房地产开发载体，而沿海地产将继续从事商业房地产开发业务及商业房地产的长期持有和租赁业务。虽然沿海地产计划增加商业地产开发业务营收来源，但住宅类房地产目前仍是集团收入的主要来源。

此前，市场曾传言沿海地产将会把所有内地的地产项目全部注入丰华股份，不过这次收购沿海地产出乎意料地只注入了住宅类地产项目，而所有商业项目今后将由沿海地产自身开发，以避免形成同业竞争。

“此次收购完成后，沿海地产左手做商业、右手做住宅的开发格局将逐渐清晰起来，未来沿海地产中国公司将主要往商业方向发展。”4月15日下午，沿海地产一位内部高管对《华夏时报》记者说。