商业需求持续旺盛 百货业态仍将被长期看好

数据显示，国内1月份CPI再创新高，春节黄金周消费大幅增长，意味着在居民收入水平提高的背景下，我国商业需求仍持续旺盛。商业零售股也因此迎来投资机会。昨日该板块逆市走高，涨幅约1.48%，商业城盘中强势涨停，合肥百货、豫园商城、长百集团、上海九百等个股涨逾5%。

春节期间销售旺盛

根据商务部日前公布的统计数据，今年春节黄金周期间，全国共计实现社会消费品零售总额约2550亿元，同比增长16%，较去年春节期间销售增幅高了一个百分点。其中，全国百家重点大型零售企业实现零售总额32.7亿元，较去年春节期间增长24.42%。

考虑到物价因素，社会消费品零售总额实际增速为10%左右，低于07年同期水平；同时重点企业零售总额增幅亦有所放缓。不过分析人士表示，这其中包括雪灾的影响。但总体而言，这种影响只是暂时性的，并不会动摇商业零售行业长期向好的格局。

我国GDP持续稳定增长，居民收入水平提高，消费不断升级，尤其是目前我国正受益于第三次生育高峰背景下的人口红利，消费高峰将使国内零售业继续保持旺盛的增长动力。从今年春节期间的销售数据看，一些未受雪灾影响的省市仍有20%左右的增速，这也意味着行业向好的前景并未改变。

百货业态普遍看好

节日期间销售数据还显示，百货店和综合超市的销售增速显著高于其他业态。根据统计，北京百货商场同比增长23.4%，超市同比增长21.0%，相较于其他业态未足15%的成长而言，表现出色。中信证券分析师亦指出，目前我国大多数地区人均GDP处于1000-3000美元，根据国际经验，这一阶段百货业态受益最大。

分析师表示，百货商圈形成时间长，市场进入壁垒高，对商圈依赖性强；同时，商圈一旦形成短期不会改变。百货店一旦占据了城市主要商圈后，会形成垄断优势；而随着各大城市核心商圈的商业地产和租金价格不断上涨，更提高了该行业的进入壁垒。此外，百货业的盈利模式也决定了其盈利能力和抗风险能力优于家电和超市连锁业。因此，百货股未来存在较大投资机会。

分析人士认为，可选择具备优秀管理能力及成本控制能力的零售企业投资，如王府井、百联股份等。另外，一些区域性龙头百货公司，如东百集团、武汉中百、合肥百货等企业，也值得关注。

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