“瞄上”百思买 国美电器玩转资本运作魔方

国美近期的快速并购扩张似乎大有要将整个国内市场一举吞食之势。与此同时，美国最大的消费电子提供商百思买在中国的发展却仍处于“初级阶段”。昨日，市场传出惊人消息，国美电器董事局主席黄光裕正酝酿重大资本运作，可能将引入百思买作为公司的策略股东，以获得其在华资产。尽管国美和百思买在接受记者采访时对此予以否认，但有业内人士分析认为，国美与百思买结合并非完全没有可能。

昨日，有媒体报道称，国美正酝酿与百思买大规模换股，其中涉及百思买在华所有扩张成果，包括其上海门店和五星的资产。百思买可能以“百思买中国”作为注资，换得国美部分股份，但并不谋求控股地位。有猜测认为：百思买表面是将在华资本“委身”国美，其实是间接整合中国零售产业，最终实现在华资本扩张；这可能是百思买在华新策略，甚至原百思买中国总经理吕维民去年4月被“空降”的杨得铭取代都只是这种策略实施过程中的一步“棋”。

昨日，据业内分析人士向上海证券报记者透露，上述传言并非完全没有可能。该人士表示，近年来，国美在圈地自建门店进行网络扩张的同时加快了对同业的兼并收购，比较大的动作包括2006年7月收购中国永乐，2007月12月收购北京大中电器等等，而本月山东三联商社控股权拍卖的幕后最终买家也是国美。几乎除了死对头苏宁占据绝对优势的江苏省之外，国美的“足迹”已经遍布了整个中国内地。恰巧百思买旗下的五星电器总部就在江苏，为了给苏宁制造更大的压力，国美也许正觊觎五星电器这块已经长在百思买身上的“肉”。

另一方面，百思买自2006年12月在上海开设了其在亚洲的首个旗舰店之后就开始了“精雕细琢”。其中山公园第二店也因为种种原因迟迟未能与老百姓见面。可以说，百思买进入中国后除了控股五星电器和开设了第一家旗舰店之外，其在华业务几乎没有什么进展。甚至百思买在中国都无法引起其当地同业者国美、苏宁的警觉。百思买美国总部对其中国业务进展大为不满之后，不排除通过参股中国当地企业的方式发展其在华业务。

事实上，自成功在香港上市之后，国美就已制定了要走向国际市场的远大目标。到目前为止，国美在国际市场上也仅涉足于东南亚地区。国美电器总裁陈晓去年5月曾对媒体表示，在不失去控股权的原则下将考虑引入包括百思买在内的战略投资者。此后，市场也曾多次传出国美与百思买有接触的消息。今年早些时候，市场更有消息称，百思买将收购国美。

业内人士告诉记者，百思买或将采取雅虎收购阿里巴巴公司股份的模式入股国美，即百思买将在中国市场的业务包括在上海的门店和五星电器的资产作价卖给国美电器，同时再增加现金换得国美一定的股份。国美在不失去控股权的情况下再通过百思买在全球的网络实现其国际化。虽然双方予以否认，但这种结合并非完全没有可能。

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