国美收购永乐正式落幕 800亿家电连锁帝国亮相

国美52.68亿港元娶永乐

昨晚，在约定时间推迟了两个多小时之后，中国家电连锁业龙头———国美电器控股有限公司（下称“国美”)和位居探花的永乐(中国)电器销售有限公司(下称“永乐”)联合宣布合并消息。

国美花费52.68亿港元合并永乐，规模上大大了超过百思买收购五星电器花费的1.8亿美元。

然而，这一交易金额要低于比前传言，但永乐董事长陈晓称这一价格“公平合理”。国美董事长黄光裕(黄光裕新闻,黄光裕说吧)称，永乐被强制收购90%股份后，国美将实行大股东权利，强制要求永乐从香港退市。对此，大中方面宣称与永乐的战略合作协议“有待重新协商”。

收编之后永乐品牌将保留

这个新闻发布会设了数十个会场，其中主会场设在北京国美总部，上海分会场设在永乐总部，其余分会场则多数由当地国美负责布置。从会场分布看来，国美与永乐之间的主从关系相当明了。

与此前推断的相同，国美方面将以股权置换加现金收购的方式收编永乐，国美方面根据每3.080股中国永乐股份兑一股国美电器股份的兑换比例完成兑对永乐的收购。现金兑价中，每股中国永乐股份将获得0.1736港元，总兑价相当于每股中国永乐股份2.2354港元，总计52.68亿港元。

收购当中，国美动用的现金交易约为4.09亿港元，占此次交易总额的7.8%。合并之后，永乐品牌将得到保留。

人事变动　陈晓出任CEO

发布会现场，国美电器董事长黄光裕代表集团正式向陈晓发出邀请，请他出任合并后集团的首席执行官。

他还宣布，合并之后，新集团将可能会采用全新的公司名称，但他并未透露名称将是什么。耐人寻味的是，在当天的发布会现场，黄光裕一直面带微笑，而陈晓却神情严肃，不带一丝笑容。

在收购合并方面，国美已经取得了第三方的不可撤销承诺，约占永乐电器的31.17%，其中包括陈晓及零售管理公司持有的20.10%，摩根私募基金9.52%以及鼎辉1.55%。

合并之后，黄光裕将会持有合并后公司股份的51.2%，而陈晓通过零售公司及其管理层将占有12.5％的股份。各地媒体一直关注的摩根斯坦利在合并后的公司中将持2.4%的比例。合并之后，新集团将采用错位经营方式来区别同一地区的差异性。

三强携手　800亿家电连锁帝国亮相

在目前国内家电连锁业中，国美、永乐、大中分列第1、3、5位。一旦三巨头合并，将大大拉开与目前家电连锁老二苏宁电器和刚刚进入中国的百思买的差距。

目前，苏宁电器全国门店共计350余家，年销售额超过300亿元；全球最大家电连锁百思买收购五星电器后，在国内拥有近200家门店、150亿元销售额。而国美、永乐合并后零售店铺数目将达到697家，加上大中后，店铺总数将突破800家，年销售额高达800亿元。远超过苏宁与百思买两者之和。

特别在北京、上海一级市场，国美等三巨头联合体门店将分别突破120家和80家，在占据中国家电零售市场1/5份额的两大城市，形成垄断地位。届时，任何一家对手在北京和上海的门店数将只有其1/3左右，差距极为明显。

两强对抗　焦点在上海

随着国美完成对永乐的并购，国美、苏宁、永乐“三足鼎立”的格局被彻底颠覆。国美并购永乐的主要原因之一是提高市场占有率。此前，三大巨头中只有国美在全国铺得较开，但在上海的业绩差强人意，亏得多赚得少，因此国美上市时并未将上海门店并入上市公司。并购完成后，国美将在上海市场保留永乐品牌。至此，国美拿到了北京、深圳、广州、天津、上海等主要一线城市市场的主控权。

苏宁以南京为大本营，主要分布在华北、苏浙一带，如今其目标也盯准了上海。上周六，苏宁在上市两周年之际宣布，将加快把总部移至上海的步伐“并将在未来5年内开设1500家门店。此外，苏宁还将重点加快南京、北京、广州的在建物流基地项目的进度，争取3年内完成建设辐射半径300公里的15个大型物流基地计划。

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